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股价低迷、股价下落时退市，自然大大有利于向小股东收购股票的大股东。
道理谁都懂，要真正掌握好时机，并非那么简单；而要显出大度来，避免小股东的怨恨，则更不容易。
而李嘉诚在实行私有化时，却兼顾这两点，再一次显示了他与众不同的魅力。
1984年，中英就香港前途问题的联合声明签订后，香港投资气候转晴，股市开始上扬。
1985年10月，李嘉诚宣布将国际城市有限公司私有化，出价1．1港元，较市价高出一成，较该公司上市时的发售价高出0．1港元。
对于这种价格，小股东自然是大喜过望，纷纷接受收购。
李嘉诚这次提出私有化，正在牛市之时，付出了较高的收购价格。
如果是赶在两年前或等到两年后的熊市之时，再进行私有化，就能够实现低价收购。
对此，有人认为一贯善于把握时机的李嘉诚看走了眼，没有抓住实行私有化最有利的时机。
其实，李嘉诚之所以这样做，是为了照顾小股东的利益。
他说，我们不是没想过借熊退市，但趁淡市以太低的价钱收购，对小股东来说不公平。
1988年10月，长江实业接着宣布将青洲英泥私有化。
长实控有青洲英泥44．6％股权。
在私有化过程中，以20元一股的价格进行全面收购，收购价比市价17．7元溢价13％，自然让小股东们笑逐颜开。
收购过程进展顺利，到12月30日收购截止期，长实已购得九成半股权，从而可以强制收购完成私有化。
当初全资控有的青洲英泥是长实系的全资附属上市公司，现在申请摘牌，就变成长实旗下的私有公司了。
李嘉诚在收购嘉宏国际时，却是一波三折；远不如收购国际城市、青洲英泥那么顺利。
嘉宏是长实系四大上市公司之一，综合资产净值为44．57亿港元。
在全面收购前，市值为155．09亿港元。
1991年2月4日，长实宣布将嘉宏私有化时，决定以每股4．1港元的价格收购。
收购价比市价溢价7．2％，低于全面收购国际城市和青洲英泥的溢价，让小股东们感到有点失望。
此计划一出，便招来一片嘘声，舆论皆认为嘉宏的收购价过低，显然会损害小股东的利益。
李嘉诚解释说，主要是考虑到嘉宏盈利能力有限，而且其业务与长实、和黄重叠，同时他又声称不会提高收购价格，如有人肯出5港元的收购价，他会考虑出售。
李嘉诚的话未得到认同。
在4月10日嘉宏股东会议上，小股东们纷纷提出质询，嘉宏公布的1990财政年度的业绩显示，盈利状况甚佳，年盈利率比上年增加29％，达到了13．16亿港元：另外，嘉宏所控的港灯市值连月上升，也会使嘉宏资产值增高，这都显示出嘉宏的发展前景还是较好的。
结果，嘉宏私有化计划在一片鼓噪声中，以不足1／4的支持率而胎死腹中。
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